كانت بداية عام 2023 جيدة لأسعار الذهب، التي تجاوزت مستوى الدعم النفسي البالغ 1900 دولار للأوقية، مسجلة أعلى مستوى لها منذ أبريل 2023، مدعومة بتحذيرات جديدة من صندوق النقد الدولي بشأن ركود اقتصادي، بالإضافة إلى توقعات قوية بأن سوف تتباطأ وتيرة الزيادات في أسعار الفائدة الفيدرالية، وأن نهاية الارتفاع الأخير لبنك الاحتياطي الفيدرالي قد لا يكون مرتفعًا كما كان متوقعًا. ويتوقع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يصل سعر الفائدة إلى ذروته عند 5.1%، لكن الأسواق المالية تتوقع أن تكون زيادة سعر الفائدة أقل من 5%. .

وأبطأ بنك الاحتياطي الفيدرالي وتيرة رفع أسعار الفائدة إلى 50 نقطة أساس في اجتماعه في ديسمبر/كانون الأول بعد أن رفعها أربع مرات متتالية بمقدار 75 نقطة أساس خلال العام الماضي، ويتوقع معظم المحللين أن يبطئ البنك وتيرة زيادة أسعار الفائدة. إلى 50 نقطة أساس. 25 نقطة أساس في أول اجتماع للسياسة النقدية لهذا العام.

يقول أحد المحللين: “على الرغم من أن قطاع المعادن الثمينة لم يعد في وضع البيع، إلا أنه لا يزال هناك خطر حدوث تصحيح لأنه ليس من المؤكد تمامًا أن التضخم المرتفع قد انحسر وأن الاحتياطي الفيدرالي مستعد لتخفيف التشديد في المستقبل القريب”. المحلل. .

أسعار الذهب وأسعار الفائدة الفيدرالية حتى عام 2023

بعد أن شهد عام 2023 بعض الصعود والهبوط في مختلف الأسواق المالية، شهد الوضع في السوق المالية مرة أخرى تغييراً كبيراً حيث تبنت العديد من البنوك المركزية حول العالم في وقت واحد سياسة تقييدية وعلى رأسها بنك الاحتياطي الفيدرالي. مما أدى إلى رفع أسعار الفائدة بشكل متكرر مما أثر علي بعد أن شهدت انتعاشا في الأسعار في بداية العام.

إذا نظرنا بعناية إلى اتجاه الأسعار في عام 2023، فليس من الصعب أن نجد أن ارتفاع أو انخفاض سعر الذهب العالمي لا ينفصل عن تطور السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. قبل مارس 2023، لم تتحقق توقعات رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بسبب تعزيز عوامل النفور: مخاطر مثل تصعيد الوضع في روسيا وأوكرانيا، حيث ارتفع سعر الذهب العالمي بسرعة من 1780 دولارًا للأونصة وبمجرد اختباره. أعلى مستوى على الإطلاق عند 2,070 دولارًا للأونصة مع زيادة تصل إلى 16.29%.

بعد ذلك بوقت قصير، ومع افتتاح مجلس الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع أسعار الفائدة في مارس، ارتفع سعر الذهب العالمي وانخفض مرة أخرى، ليغلق في المنطقة السلبية لمدة سبعة أشهر متتالية، ليصل إلى أدنى مستوياته خلال العام عند 1614 دولارًا للأونصة، و وفي نوفمبر، تسارع معدل تراجع التضخم الأمريكي، مما رفع التوقعات بتباطؤ وتيرة زيادات أسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي، مما أدى إلى انتعاش سعر الذهب العالمي.

توقعات أسعار الفائدة والعوامل التي ستؤثر على السياسة النقدية الأمريكية

غالبًا ما تتأثر التقلبات قصيرة المدى في أسعار الذهب العالمية بالأوضاع الجيوسياسية وعوامل أخرى، لكن بشكل عام، لا تزال السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي تهيمن على أسعار الذهب، لذلك يمكن تحليل توقعات أسعار الذهب العالمية في النصف الأول من عام 2023 بشكل أساسي من الجوانب التالية:

نقترح عليك أن تقرأ

أولاً، ركز على العاملين الرئيسيين اللذين يؤثران على… هم مستوى التضخم ومعدل البطالة. كما نعلم جميعًا، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع أسعار الفائدة في المقام الأول لأن معدل التضخم في الولايات المتحدة وصل إلى مستوى مرتفع جديد قدره 9.1٪ في يونيو، ولم تكن هناك أي علامات على التباطؤ. ومن ناحية أخرى، كان أداء سوق العمل في الولايات المتحدة جيداً في أفضل فترة في التاريخ تقريباً، ولا يزال معدل البطالة أقل من 4%. وبناء على هذه الفرضية، قام البنك الاحتياطي بتسريع وتيرة الزيادة في أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم المرتفع.

لقد مرت تسعة أشهر منذ رفع أسعار الفائدة وانخفض معدل التضخم في الولايات المتحدة إلى 7,7%، مع وجود مجال للانخفاض. وإذا استمرت وتيرة التراجع هذه، فلا تزال هناك فجوة واسعة بين هدف السياسة البالغ 2%، وقد يستغرق ذلك 3 سنوات. وبطبيعة الحال، هناك احتمال لحدوث انخفاض سريع مع مرور الوقت، ولكن أمام البنك الاحتياطي طريق طويل ليقطعه للسيطرة على التضخم المرتفع.

في الواقع، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع أسعار الفائدة في نهاية عام 2015، واستغرق الأمر ما يقرب من أربع سنوات حتى يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في يونيو 2019. لذلك، يمكن الاستنتاج أنه في النصف الأول من عام 2023 سيفعل لذا. مواصلة رفع أسعار الفائدة بالوتيرة الحالية، أو بوتيرة معتدلة نسبياً؛ بمعنى آخر، من منظور اتجاهات السياسة النقدية، لا يزال النصف الأول من عام 2023 يشهد تشديدًا في دورة السياسة النقدية، وبالتالي فإن الضغط الهبوطي على أسعار الذهب سيظل موجودًا. .

بما أن دورة رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي يصعب تغييرها على المدى القصير، فهل صحيح أن سعر الذهب سيخرج بالتأكيد من سوق هابطة؟ إذا قمنا بتحليل البيانات التاريخية، فيمكن ملاحظة أن تعديل السياسة النقدية والذهب الدولي ليس علاقة خطية بسيطة وهناك اضطراب معين مع مرور الوقت.

وبالمثل، من نهاية عام 2015 إلى يونيو 2019، لم يغادر السعر الدولي للذهب السوق الهابطة خلال دورة رفع أسعار الفائدة الفيدرالية بأكملها، ولكنه أظهر بدلاً من ذلك نطاقًا واسعًا من التذبذبات والاتجاه التصاعدي. يتعرض سعر الذهب للضغوط في معظم الأوقات. بل ارتدت وارتفعت. وتنتج هذه الميزة من استيعاب توقعات السوق قبل تقلبات أسعار الذهب. لنفس السبب، وعلى الرغم من أن الجولة الحالية من دورة ارتفاع أسعار الفائدة قد تسببت في ضغط سلبي نسبيًا على سعر الذهب العالمي، إلا أن السعر شهد… انخفاضًا ملحوظًا أيضًا.

توقعات أسعار الذهب في النصف الأول من عام 2023

لذلك، في النصف الأول من عام 2023، هناك احتمال كبير أن يشهد سوق الذهب العالمي موجة من التقلبات الواسعة، لكن احتمال الانخفاض إلى ما دون 1614 دولارًا للأونصة ضئيل جدًا. في الربع الأول من عام 2013، سيكون هناك احتمال كبير لإظهار اتجاه متقلب وصعود. أما بالنسبة للربع الثاني، فسيكون الاتجاه الرئيسي هو تراجع التأرجح، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي يتم تنفيذها في الغالب في ديسمبر، ففي الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2023 لن يكون هناك ضغط على الذهب العالمي للارتفاع والتعافي.

قد يكون لقاء ومن المقرر أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي في منتصف شهر مارس برفع أسعار الفائدة مرة أخرى، مما سيضغط على أسعار الذهب المرتفعة، كما يمثل فرصة لبعض الباحثين عن الصفقات لجني الأرباح والخروج من السوق. في عام 2023، قد يتقلب سعر الذهب العالمي في نطاق واسع: مع احتمال كبير للارتفاع قبل الانخفاض ثم الانخفاض، قد يكون السعر في حدود 1600 دولار إلى 1900 دولار للأونصة.